1、新能源汽車政策利好，鋰電池行業(yè)迎來發(fā)展新機遇?。2019年以來，我國陸續(xù)推出《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知（財建[2019]138號）》《關(guān)于支持新能源公交車推廣應(yīng)用的通知（財建[2019]213 號）》《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知（財建[2020]86 號）》《三部門關(guān)于開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知（工信廳聯(lián)通裝函[2020]167 號）》等新能源汽車補貼政策，使之前由于補貼力度減弱而缺少活力的新能源汽車市場重新煥發(fā)了生機。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年8 月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成10.6萬輛和10.9萬輛，同比分別增長17.7%和25.8%，刷新了同期歷史記錄。從細分能源類型來看，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成 8.2萬輛和8.8萬輛，同比分別增長7.6%和25.6%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成2.4萬輛和2.1萬輛，同比分別增長73.0%和26.1%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成97輛和121輛，同比分別增長438.9%和536.8%。可以預(yù)見，不斷增長的新能源汽車銷量，將增加市場對于鋰電池的需求量。而鋰電池行業(yè)景氣度的提升，將傳導(dǎo)至電解液及其它鋰電池材料的需求增長。
2、低谷期低端落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度提升。電解液與其原材料六氟磷酸鋰的價格具有一定的周期性。2015年，受新能源汽車需求拉動，電解液、六氟磷酸鋰價格快速上升，六氟磷酸鋰在2016年達到歷史價格高點。行業(yè)的高利潤吸引了眾多新競爭者的進入，同時行業(yè)原有龍頭企業(yè)也大幅擴產(chǎn)，新增產(chǎn)能陸續(xù)于2017年開始釋放，國內(nèi)國外市場出現(xiàn)了供過于求的現(xiàn)象，導(dǎo)致價格開始回落。2018-2019年是電解液企業(yè)整合高峰期，國家出臺鋰電產(chǎn)業(yè)規(guī)范意見，動力電池、數(shù)碼電池對電解液的要求越來越高，部分規(guī)模較小，資金鏈相對短缺的企業(yè)承受不了回款壓力，面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險，低端落后產(chǎn)能被淘汰，動力電池逐漸形成以幾家大企業(yè)為主的市場格局，市場集中度進一步提高，企業(yè)間強強聯(lián)合，加強合作的方式日漸增多。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所數(shù)據(jù)，電解液行業(yè) CR5從2016年的42% 上升至2020年一季度的90% ；而動力電池電解液市場更加明顯， 2020年一季度CR5市場占比89.4%， 較去年同期上升近15%。2020 年上半年受疫情影響，電解液市場景氣度較低，自6月開始隨著下游新能源汽車景氣度的提升，電解液產(chǎn)量同比實現(xiàn)正增長，同時拉動六氟磷酸鋰需求增長。隨著低端落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)市場份額提升，公司作為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，獲得了新的市場增長空間。

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1、?抓住新能源行業(yè)機遇，擴充電解液及原材料一體化產(chǎn)能

電解液作為鋰電池四大關(guān)鍵材料之一，其市場需求與鋰電池市場緊密相關(guān)。電解液主要構(gòu)成成分為有機溶劑、電解質(zhì)鋰鹽和添加劑，LiPF6是經(jīng)過驗證，目前市場上性價比最好，并得到普遍使用的鋰鹽。五氟化磷是LiPF6合成的主要原料，是影響LiPF6品質(zhì)的關(guān)鍵因素，而氟化氫是氟化鋰、五氟化磷合成步驟的主要原料。LiFSI作為最有產(chǎn)業(yè)化前景的新型鋰鹽，正日益受到國內(nèi)主要電解液廠商的重視，電解質(zhì)中添加LiFSI后，可提高離子導(dǎo)電率及電池充放電特性。LiDFOP、LiODFB、LiBOB、LiPO2F2及TMSP均屬于電解液添加劑。現(xiàn)有的電解液溶劑主要由 EC、DEC、DMC、EMC、PC等五種碳酸酯類產(chǎn)品構(gòu)成。

新能源汽車是國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，長期扶持的政策導(dǎo)向不變，中長期成長趨勢明確。產(chǎn)業(yè)政策從直接補貼向間接扶持過渡，“雙積分”、限購限行、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、安全核查、電池后處理等促進措施有望推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。近年來，行業(yè)低端落后產(chǎn)能淘汰導(dǎo)致行業(yè)集中度提升，天賜材料作為國內(nèi)電解液龍頭企業(yè)，在夯實國內(nèi)市場占有率的同時積極開拓國外客戶資源，積極拓展國內(nèi)外業(yè)務(wù)空間。公司本次募投著力布局“硫酸—氫氟酸—氟化鋰/五氟化磷—六氟磷酸鋰—電解液”產(chǎn)業(yè)鏈一體化產(chǎn)能提升，其中，“年產(chǎn)2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料及5,800噸新型鋰電解質(zhì)項目”、“年產(chǎn)15萬噸鋰電材料項目” 和“年產(chǎn)40萬噸硫磺制酸項目”均在九江生產(chǎn)基地建設(shè)，將進一步突出九江生產(chǎn)基地的重要保障地位，同時增加新型鋰鹽、新增部分添加劑等中間體產(chǎn)能，全面提升原材料自產(chǎn)率，最終實現(xiàn)降低電解液成本，夯實鋰離子電池材料主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的目標(biāo)。

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2、 充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)優(yōu)勢，提升整體經(jīng)濟效益和盈利水平?
公司扎根精細化工行業(yè)多年，在業(yè)務(wù)布局上充分考慮產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品之間的聯(lián)系，打造具有循環(huán)經(jīng)濟、協(xié)同效應(yīng)的鋰離子電池材料產(chǎn)品聚群。本次“年產(chǎn)40萬噸硫磺制酸項目”在此循環(huán)中處于重要供應(yīng)位置，與同建在九江生產(chǎn)基地的“年產(chǎn) 2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料及5,800噸新型鋰電解質(zhì)項目”和“年產(chǎn)15萬噸鋰電材料項目”構(gòu)成綜合循環(huán)利用效益，為兩個項目提供硫酸原料及相關(guān)生產(chǎn)的能源供應(yīng)，是支持整個體系物料、能源循環(huán)的基礎(chǔ)項目。

具體而言，一是硫酸項目中的氯磺酸裝置采用公司含氯化氫尾氣為原料，與硫酸裝置的SO3反應(yīng)，合成氯磺酸，部分作為LiFSI裝置的原料，剩余部分可進行市場銷售，從根本上解決公司含氯化氫尾氣排放的困境，同時降低了LiFSI裝置及尾氣處理的成本，起到了顯著的循環(huán)減排效果；二是硫酸項目可為東至基地氫氟酸項目提供發(fā)煙硫酸原料，而氫氟酸可作為氟化鋰和五氟化磷的原料，氟化鋰與五氟化磷合成六氟磷酸鋰，氟化鋰同時作為LiFSI、電解液添加劑的原料，本次新建項目產(chǎn)出的液體六氟磷酸鋰、配套溶劑、電解液添加劑產(chǎn)品和LiFSI能夠充分支持15萬噸電解液母液配制；三是液體鋰鹽副產(chǎn)的含氫氟酸的廢硫酸，經(jīng)過提純及后處理工藝可回到氫氟酸、硫酸的生產(chǎn)系統(tǒng)中，實現(xiàn)循環(huán)利用，達到減排及降本增效的作用。此外，硫酸也是公司正極材料磷酸鐵鋰合成過程中的關(guān)鍵原材料。

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本次募集資金投資項目符合國家有關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及公司整體戰(zhàn)略發(fā)展要求，具有良好的市場發(fā)展前景和經(jīng)濟效益。本次募投項目的實施，能夠進一步夯實公司在鋰電池材料行業(yè)的領(lǐng)先地位，提高產(chǎn)品競爭力，增強盈利能力，有利于公司實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。